<h2>STAGE1.過去の業績分析</h2><p>当該企業の財務諸表を分析する</p><h3>STEP1.財務諸表の再構成</h3><ol><li>過去の財務諸表の収集</li><li>要約貸借対照表の作成</li><li>要約損益計算書の作成</li><li>算定用貸借対照表の作成</li><li>投下資産の計算<br></li></ol><h3>STEP2.NOPLATの算出</h3><ol><li>EBITAを計算し、EBITAに対する税金を控除する</li><li>当期利益に繰延税金負債・税引後損益を加算、税引後受取利息を控除</li><li>１と２の金額の一致をチェックする</li></ol><h3>STEP3.フリーキャッシュフローの計算</h3><h3>STEP4.ROICの要素分解とバリュードライバーの算定</h3><h3>STEP5.信用力と流動性の分析</h3><h3>STEP6.業績の詳細な分析</h3><h3>STEP7.過去の業績の総合評価<br></h3><h2>STAGE2.資本コストの推計</h2><h3>資本構成の推定</h3><h3>株式以外での資金調達コストの推定</h3><h3>普通株式による資金調達コストの推定</h3><h3>加重平均資本コスト（WACC）の計算<br></h3><h2>STAGE3.将来キャッシュフローの予測</h2><h3>将来予測の期間と詳細の決定</h3><h3>シナリオの策定</h3><h3>シナリオの業績予測への転換</h3><h3>複数業績予測シナリオの作成</h3><h3>一貫性と整合性のチェック<br></h3><h2>STAGE4.継続価値の計算と企業価値の算定</h2><h3>追加純投資に対するリターン（ROIC_I）の算定</h3><h3>継続価値の算定</h3><h3>事業価値の算定</h3><h3>企業価値の算定<br></h3>
